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淺析我國公允價值會計順周期效應梳理

導讀:由優秀論文網站http://www.pzzwwt.tw提供,助您寫好論文.允價值會計順周期效應最有影響的研究論文為《公允價值會計的順周期效應及其應策略略》。該文通過分析現行會計準則對銀行交易賬戶和銀行賬戶的計量目標和計量要求,得出了公允價值會計在銀行業產生順周期效應的機理,并且認為公允價值會計主要通過資本監管、風險管理和心理反
我國公允價值會計順周期效應研究梳理【摘 要】 金融危機的發生令“公允價值會計”備受詬病。公允價值會計是罪魁禍首還是替罪羔羊在金融危機與后金融危機時期成為世界領域的熱議話題。文章擬對我國公允價值會計順周期效應的研究進行梳理,為深入認識公允價值會計的作用構建理論平臺;提出宏觀動態公允價值會計順周期的研究是后金融危機時代公允價值研究的未來,也是為我國會計政策和金融政策提供政策倡議的理論基礎。
  【關鍵詞】 公允價值會計; 順周期效應; 文獻評述; 宏觀動態
  在我國,公允價值會計在2006年頒布的《企業會計準則》中首次使用。所謂公允價值會計就是對受市場行情變化敏感的資產、負債按最近報告期時點的公允價值計量,將最近報告期時點與上一報告期時點的公允價值的變動差額確認為損益。
  我國實施公允價值會計已達六年之久,而在執行初期就趕上了全球性的金融危機,許多企業破產倒閉。人們尋找危機的誘因是把目光聚焦在“公允價值會計”上,許多專業人士試圖找到因公允價值計量、確認的財務報告對人們感知產生的效應。學術界對公允價值會計的順周期效應進行了深入的探討。我國是否存在順周期效應?市場危機期間公允價值會計的采用是化解金融風險的工具,還是產生證券價格下跌的傳染效應的推手?本文擬對金融危機之后我國公允價值會計順周期效應的研究進行梳理,以期為相關理論研究和政策研究提供思路和線索。
  一、關于公允價值會計順周期效應的經濟學釋義
  在經濟學中,描述經濟數量與經濟波動之間的相互關系,一般采用“順周期效應和反周期效應”這兩個術語。從宏觀上看,順周期效應是指經濟數量與經濟波動之間是正相關關系,是指對經濟周期波動的順應與加強;反周期效應是指經濟數量與經濟波動之間是負相關關系。那么公允價值會計的順周期效應則是指公允價值會計對經濟周期波動的“順應”與“加強”兩種效應。“順應”效應指的是公允價值會計反映了經濟周期的波動,“加強”效應是指公允價值會計對經濟周期波動的正向反饋作用。從統計上來講順周期效應代表著兩方面的含義:一方面是經濟波動是否正向影響了公允價值計量的資產負債和確認的損益;另一方面是公允價值計量的資產負債和確認的損益是否會對經濟波動具有正向反饋效應。
  二、我國公允價值會計順周期效應理論上的爭鳴
  金融危機之后,由于公允價值會計的順周期效應成為金融機構攻擊會計界的主要依據,會計界面對公允價值會計的廢存理由,因而公允價值會計順周期效應自然就成為研究的熱點。
  陳旭東和逯東(2009)、黃世忠(2009、2010)、王守海(2009)、劉思淼(2009)、潘秀麗(2009)、于永生(2009)、韓俊華(2011)等對公允價值會計順周期效應的根源、傳導機制等進行了研究。其中關于公我國公允價值會計順周期效應梳理由優秀論文網站http://www.pzzwwt.tw提供,助您寫好論文.允價值會計順周期效應最有影響的研究論文為《公允價值會計的順周期效應及其應策略略》。該文通過分析現行會計準則對銀行交易賬戶和銀行賬戶的計量目標和計量要求,得出了公允價值會計在銀行業產生順周期效應的機理,并且認為公允價值會計主要通過資本監管、風險管理和心理反應這三個機制傳導順周期效應,建立了我國公允價值會計順周期效應的理論基礎;從會計層面和監管層面分析了FASB、IASB、FSB、IMF和FSA提出的應策略略的利弊,對我國會計監管具有很強的指導性。黃亭亭(2009)分析了金融危機與公允價值的順周期性之間的關系,認為金融危機本質上是經濟理由而非會計理由。于永生(2009)認為財務報告與金融監管政策的關聯性和次貸產品的復雜性是順周期效應的根源。韓俊華(2011)認為公允價值會計順周期效應的根源是銀行家功利的態度、金融系統管理行為及管理方式的順周期性、金融監管的順周期性、投資者的羊群效應和資本市場的混響效應。
  三、我國公允價值會計順周期效應研究策略上的爭鳴
  金融危機之后,我國對公允價值會計順周期效應的實證研究策略主要有事件研究法、以剩余收益模型或者會計理論為基礎的線性回歸策略、統計基本指標相關系數法、Logit模型法、Probit模型法,但是實證結果卻不一致甚至互相矛盾。
  部分研究認為公允價值會計具有一定的順周期效應。孫敏慧、孫楊清、徐詩奕和朱朝暉(2011)通過采用描述性統計、相關系數分析認為金融危機中公允價值會計對我國金融業上市公司的利潤具有一定的順周期效應,但整體影響不明顯。徐經長和曾雪云(2011)借鑒Hodder et al.(2006)的模型研究發現公允價值計量顯著地增強了資產價格波動性;金融資產規模越大,公允價值計量與資產價格波動的關聯性越大,這顯示出了金融脆弱性會間接地受到公允價值計量的不利影響。譚洪濤、蔡利和蔡春(2011)用事件研究法研究了公允價值與股市過度反應,結淺析我國公允價值會計順周期效應梳理果表明:(1)公允價值變動損益與股市過度反應顯著相關;(2)對金融業來說,市值計量的金融資產會顯著放大股市波動,股票回報對公允價值的過度反應程度在不同的市場條件下呈現出非對稱性;(3)過度反應不是存在于事件窗口而是存在于估計窗口。胡奕明和劉奕均(2012)采用剩余收益估價模型研究發現在市場波動期公允價值會計信息與波動率之間的正相關關系比在平穩期更加顯著;波動率與公允價值會計信息的正相關性主要出現在長周期上。周麗聰和青爽(2012)采用Probit模型研究發現公允價值計量收益項目與金融行業景氣程度交互影響,公允價值的“順周期性”使得公司股價被傳染,進而引起了資產價格循環。管考磊(2012)運用Logistic回歸模型研究發現公允價值計量能夠引發順周期效應。
  部分研究認為公允價值會計的順周期效應在我國并沒有表現,或者認為順周期效應的存在取決于不同的經濟環境和市場環境。劉貴生(2009)收集了在我國A股上市的14家銀行2007年的財務報告,系統地分析了公允價值計量對我國銀行財務波動性的影響。結論是公允價值計量從整體上尚未對我國上市銀行的業績造成實質性影響,但影響了個別上市銀行財務的波動性。作者運用大樣本數據對銀行業的財務波動進行研究,具有很強的說服力,但是僅僅進行了描述性統計分析和敏感性分析。劉奕均和胡奕明(2010)以面板數據回歸分析研究發現市場波動的增加是機構投資者的持股和交易導致的,公允價值計量收益卻減小了市場波動,這吻合了我國基金普遍存在短視和羊群行為的現象。劉斌和羅楠(2010)分別從牛市、熊市兩個角度分析了公允價值準則影響市場同步性的內在機理,并對2007、2008年的市場交易狀況做了均值T檢驗和WILCOXON檢驗。研究結果發現:在牛市中公允價值準則的運用會提高市場同步性(即推動市場整體上漲),但是在熊市中兩者關系不顯著。四、后金融危機時代我國公允價值會計順周期效應研究的評述
  在中國期刊網中以“公允價值”與“順周期”作為關鍵字進行索引,發現對公允價值順周期效應研究的實證論文都是從微觀實體的會計數據著手,研究每個微觀實體的公允價值會計信息與價格波動的關系。此類實證研究有兩個困難需要克服:一是檢驗微觀個體的公允價值會計的“順周期效應”,必須要能獲得上市公司公開披露的采用公允價值計量的具體資產詳細數據,并且需要同時能夠獲得這些資產的市場價格,而這在我國現有的公允價值信息披露目前狀況下是非常困難的①;二是衡量微觀實體的資產價格波動率主要采用“日收益率的變化”來反映,反映的是短期的波動,這一衡量策略卻無法“捕捉”公允價值對資產價格反饋循環導致的資產價格大幅波動。對于第一個困難,國外已有Bhat等人(2011)通過研究銀行“抵押資產證券(MBS)”的持有量變動與MBS的價格來解決。對于第二個困難,胡奕明和劉奕均(2012)通過改善“波動率”取值范圍,嘗試“捕捉”公允價值對資產價格反饋循環導致的資產價格大幅波動。
  目前理論界大部分研究仍集中在從微觀個體的公允價值的相關性和波動性的微觀領域來研究順周期效應,研究的是公允價值會計的順周期“加強”效應,采用的是靜態相關分析,大部分研究策略是通過回歸分析的解釋變量系數符號和顯著性、相關系數來判斷,而分析順周期“順應”效應在本文所做的國內文獻搜索整理中尚未發現,對公允價值與經濟波動的交互作用關系、順周期效應的持續時間并沒有深入研究,而這方面的研究是需要宏觀經濟模型的支撐和一定樣本量的數據支撐的,因而從宏觀方面研究公允價值順周期效應的很少。然而從宏觀方面研究金融危機中的公允價值順周期效應才是真正對我國會計政策和金融政策有借鑒作用的研究方向。
  五、宏觀動態公允價值會計順周期研究的未來
  隨著我國對資本市場的建設和發展,資本市場將逐步得到完善,這會為公允價值的運用創造良好的市場環境,因而公允價值會計的運用范圍將會不斷增大。此外,隨著新會計準則執行的深入,公允價值會計準則實施指南和配套制度的出臺,公允價值會計執行得更加規范,公允價值會計披露的數據也會不斷增加,這就為公允價值會計應用的宏觀研究提供了便利的條件。在政策制定過程中,對公允價值會計順周期效應的形成機制與影響因素的研究更加具有實用價值。僅僅基于公允價值會計的順周期效應的現象本身進行研究,研究的重點更加關注公允價值會計的順周期“短期”效應,但是短期效應對政策制定所秉持的長期可持續的原則是相悖的,因此應充分認識到公允價值會計的順周期“長期”效應。此外不僅需要研究公允價值會計的順周期“加強”效應,同時需要研究公允價值會計的順周期淺析我國公允價值會計順周期效應梳理“順應”效應;不僅需要研究和借鑒國外有關公允價值會計準則的應用實踐和經驗,穩步實現會計準則國際趨同,更需要從我國的實際國情出發,進行對我國政策制定有針對性的宏觀研究。從宏觀層面研究公允價值會計的順周期效應,同時對公允價值會計順周期“順應”效應與“加強”效應進行研究,引入宏觀動態模
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